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【市场信息】

【国家统计局：1-4月份全国固定资产投资（不含农户）147024亿元 同比增长4.0%】国家统计局数据显示，1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。1—4月份，新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2个百分点；其中住宅销售面积下降2.1%。新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%；其中住宅销售额下降1.9%。4月末，商品房待售面积78142万平方米，比3月末减少522万平方米。其中，住宅待售面积减少455万平方米。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，部分一二线城市交易有所恢复，房价运行总体稳定。但也要看到，当前房地产市场总体仍在调整转型过程中，刚性和改善性需求仍待释放，部分地区房地产去化压力依然较大，促进房地产止跌回稳仍需继续努力。来源：财联社

 

【国家统计局：4月份社会消费品零售总额37174亿元 同比增长5.1%】国家统计局发布数据显示，4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额33548亿元，增长5.6%。1—4月份，社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额147005亿元，增长5.2%。国家统计局新闻发言人付凌晖说，各地区、各部门认真贯彻落实党中央决策部署，大力开展提振消费专项行动，加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，积极扩大服务消费，效果不断显现。4月份，消费品以旧换新相关的家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类、建筑及装潢材料类商品零售额合计拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。1-4月份，服务零售额增长5.1%，连续两个月加快。“五一”假期期间，国内出游人数同比增长6.4%。随着政策效果继续显现、消费动能不断壮大，消费对经济增长的拉动有望持续增强。来源：财联社

 

【国家统计局：下阶段要继续发挥宏观政策作用 促进价格合理回升】国家统计局新闻发言人付凌晖5月19日在国新办新闻发布会上表示，当前物价总体处在低位，这会对企业生产经营带来压力，影响居民的就业增收，因此推动价格合理回升很重要。下阶段要继续发挥宏观政策的作用，进一步扩大投资需求。推进供给侧改革，改善经济循环，持续规范市场秩序，促进价格合理回升。来源：财联社

 

【深交所：中国资产向上重估的共识不断扩大】5月19日，由深交所主办的2025全球投资者大会在深圳举行。深交所理事长沙雁在会上致辞时表示，今年一季度，中国GDP增长高于去年同期，在全球主要经济体中名列前茅。一个“稳稳的中国”将为全球投资者提供投资兴业的沃土，中国资产向上重估成为全球投资者的热议话题，这个“共识”正在不断扩大。

沙雁说，今年以来，面对复杂严峻的外部形势，中国迎难而上、主动作为，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，各项宏观政策协同发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，构筑中国经济韧性底座，社会信心持续提振。沙雁表示，中国经济展现出来的巨大潜力和韧性，吸引着越来越多的全球投资者参与中国资本市场，也为全球资本长期配置中国资产提供了最大的信心和底气。深交所将在中国证监会领导下，坚持市场化、法治化、国际化方向，深化改革、扩大开放、优化服务，为全球投资者参与中国资本市场营造良好的环境。来源：财联社

 

【证监会副主席李明：去年A股公司分红总额、回购股份金额均创历史新高】在深交所2025全球投资者大会上，中国证监会副主席李明致辞称，将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值。2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%，回报投资者的稳定性、可预期性进一步增强。目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。来源：财联社

 

【摩根士丹利董事总经理沈黎：超80%投资者近期可能增加中国股票投资敞口】在深交所2025全球投资者大会上，摩根士丹利董事总经理、中国在岸股票业务主管沈黎表示，中美贸易谈判进展超预期，有助于国际投资者风险偏好提振，在摩根士丹利中国BEST会议上，80%以上投资者表示有可能近期增加中国股票的投资敞口。他认为，中国市场的估值吸引力仍然显著。海外投资者普遍比较看好科技或人工智能研发、新消费和高端制造相关赛道的企业增长潜力，也在这些方面开始进一步积极布局。来源：财联社

 

【美银：亚洲基金经理正寻找中国投资机会 10%已经全面投资中国】在深交所主办的2025全球投资者大会上，美银中国区行政总裁暨大中华地区固定收益、货币及商品市场销售部主管王伟表示，通过对亚洲基金经理调查中发现，越来越多的投资者正在寻找在中国的投资机会，只有16%的投资者在寻找其他机会，低于上个月的26%，还有10%的投资者已全面投资中国。王伟认为，中国最近政策一致性和明确性、持续的技术进步等原因之下，海外投资者对中国的兴趣重新回归。一些投资者指出，在岸投资者和消费者的信心似乎也已恢复到 2021 年以来的最高水平。来源：财联社

 

【目前处于指数冲关前的蓄势期】1999年以来A股有过三次典型的指数冲关期，分别在1999年5月、2014年年底、2020年7月，上证指数一改较长时期的震荡状态，指数点位向上突破形成更高的中枢。指数冲关时期的流动性环境较其前期已明显改善，政策基调总体宽松积极，并且部分政策还成为了指数冲关的直接催化剂。去年“924”之后，上证指数持续在3000-3400点的区间震荡，外部环境虽然有颠簸，但国内政策应对得当，呵护股票市场的态度明确，当前需要重视指数冲关的可能性，目前处于指数冲关前的蓄势期。后续指数冲关的驱动力来自政策支持或货币宽松的可能性较大，时间节点可能会在7-8月，在此之前市场风格轮动较快，哑铃型配置为主，冲关时重点关注券商和科技。来源：财联社

 

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    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅下跌，资金整体进场积极性有待提升。

 

    消息面，4月份固定资产投资、消费等经济数据公布，相比3月份有所回落，但在一季度抢出口、消费政策前置以及贸易战的影响下，4月份经济表现出较强的稳定性和韧性，叠加后续政策的全面部署和落地，市场稳定走势有一定的基本面支撑。从上证指数走势来看：股指围绕5日成本均线窄幅震荡，短期多空双方处于相对平衡状态，多空资金净流入96.94亿元，震荡中资金有一定的低吸动作。但是成交量总体萎缩，增量资金进场不明显，短期市场仍以存量博弈为主。主要原因，第一点，技术上股指临近筹码密集峰和前期平台位置，加上4月7日以来的连续反弹修复，市场需要消化解套盘和获利盘压力；第二点，在中美关税博弈缓和和经济数据落地的背景下，当前市场处于政策真空期，资金观望情绪有所增加，市场能否打破短期的震荡平衡状态仍需政策消息的进一步催化和指引。从近期高层对资本市场连续表态：A股处于相对低估水平，上市公司质量不断提升，2024年上市公司分红金创历史新高，年内社保、保险、企业年金等中长期资金净买入超2000亿元，总体上中期向上的资产重估逻辑不断得到强化，短期的震荡是行情中期向上之前的震荡蓄势阶段。技术上，目前指数仍运行在5日成本均线上方，走势仍为强势。虽然短期上攻动能不足，但下方13日、34日成本均线位置，刚好也是4月中下旬平台位置有一定的支撑，叠加国家队资金前期在3200点上方的护盘积极性，3300-3350点一带有较强的技术和心理支撑，近期市场总体走势以稳定为主。从0Z指数走势来看：该指数回探中、短期成本均线位置后企稳回升，走势明显强于上证指数，沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比超过2:1，可以看出中小市值个股走势相对活跃。但多空资金净流入量仅为186.97亿元，对比上海市场的多空资金流向来看，中小市值个股也表现出一定的分化和快速切换的状态。由于指数在筹码密集峰和前期高点位置震荡，叠加成交量的萎缩，市场机会仍以结构性分化和轮动为主。短期结构牛（大盘）指标来看，牛股数量经过短期持续上升后有拐头向下的趋向，马股比例继续维持在70%左右，熊股比例下降后略有拐头向上的迹象。近期多次提醒过，马股数量达到70%之后，一定程度上说明超跌反弹走势演绎得较为充分，如果牛股数量不能持续抬升，并且熊股数量抬升的话，短线个股的震荡分化走势会加剧。短期操作策略上应继续采取稳健的策略，总仓位控制在5-6成，仓位较重的投资者应借反弹做好短线仓位的优化调整，仓位控制合理的投资者应在震荡中低吸为主。

    

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中54个板块资金净流入，16个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中食品加工、主营房地产、公共事业、计算机应用、专用设备、输变电设备、机场港口、元件等板块资金流入居前；汽车零部件、白酒、汽车制造及服务、金属非金属新材料、贵重金属、化工新材料、西药、中药等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期相对活跃的机器人、稀土永磁等相关的板块，以及“限酒令”影响的白酒板块上；资金流入居前的板块主要集中在低位的休闲食品、计算机板块中的低位品种，行业政策预期再度升温的地产产业链，以及受益于关税政策暂停的港口物流等板块上。总体上看，板块在科技制造、消费、地产等板块之间快速轮动，相关板块内部也表现出一定的“高低切换”特点。板块快速轮动并且没有形成持续性、有号召力的主线板块，主要还是存量资金的快速切换为主。基于大盘处于震荡和蓄势阶段，选股上应做好“长短结合”配置，中线底仓上应加大基本面和资金面选股，基本面积极布局业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股；资金层面上，对于反弹后的震荡阶段主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大、尚未大涨的个股要加紧选股调仓。短线选股可根据板块的强弱轮动情况，小仓位捕捉板块的轮动机会。同时，在《上市公司重大资产重组管理办法》修订实施之后，有重组预期和中小市值品种短线较为活跃，但是其中不乏一些概念炒作，选股难度较大做好甄别，对于央国企中有资产注入预期、同业竞争、明确资产证券化率目标的集团旗下中小市值上市公司可适当关注，对业绩较差有退市风险的个股应回避。提醒大家，眼下最后一次低位布局机会，资金逆势建仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“乐山电力、豪悦护理、中环海陆”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

 

 

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