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【市场信息】

【政府工作报告：2026年经济增长预期目标是4.5%－5%】国务院总理李强5日在政府工作报告中指出，在肯定成绩的同时，我们也清醒看到面临的困难和挑战。外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击。国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少。困难不容忽视，信心必须坚定。我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，制度优势和大国优势不断彰显。经历了风雨洗礼，我们的意志更加坚强、步伐更加坚定，只要用足用好优势、妥善应对挑战，我国的发展前景一定更加可期！政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。来源：财联社

【2026年赤字率拟按4%左右安排 拟发行超长期特别国债1.3万亿元】政府工作报告在提到继续实施更加积极的财政政策时说，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。来源：财联社

【政府工作报告：培育发展未来能源、量子科技、6G等未来产业】政府工作报告：培育壮大新兴产业和未来产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。来源：财联社

【政府工作报告：进一步健全中长期资金入市机制 拓展私募股权和创投基金退出渠道】国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，持续深化重点领域改革。围绕构建高水平社会主义市场经济体制，强化改革攻坚，深入破除体制机制障碍，增强高质量发展动力活力。推进财税金融体制改革。加大财政资源和预算统筹力度，提高国有资本收益收取比例。加强财政科学管理，深化零基预算改革，进一步扩大中央部门试点范围。健全地方税体系，拓展地方税源。调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移。规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质。持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。来源：财联社

【政府工作报告：进一步健全中长期资金入市机制 拓展私募股权和创投基金退出渠道】国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，持续深化重点领域改革。围绕构建高水平社会主义市场经济体制，强化改革攻坚，深入破除体制机制障碍，增强高质量发展动力活力。推进财税金融体制改革。加大财政资源和预算统筹力度，提高国有资本收益收取比例。加强财政科学管理，深化零基预算改革，进一步扩大中央部门试点范围。健全地方税体系，拓展地方税源。调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移。规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质。持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。来源：财联社

【瑞银证券：A股盈利增长有望在2026年提速至8%】瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略，认为A股盈利增长有望在2026年提速至8%。他表示，考虑到更多支持性政策的推出以及“反内卷”政策的推进，A股非金融板块的利润率或将持续改善。孟磊进一步分析称，数据显示，近期市场对2026年沪深300指数盈利增长预期上调明显。分板块来看，在过去6个月内，信息技术与原材料行业的2026年盈利增速预期被上修超20个百分点。近一个月，信息技术、原材料、工业与可选消费板块的盈利一致预期上调幅度居前。“近期，由于全球地缘政治风险扰动，叠加科技板块回调，全球股市波动加剧。但中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速、长线资金净流入股市等因素共振，助力A股市场行稳致远。”孟磊表示。在风格配置方面，瑞银证券建议投资者短期内可在成长和价值中均衡配置，待市场情绪企稳后再重新超配成长风格。此外，该机构维持对周期板块超配的建议，因其受益于工业企业利润复苏的预期。来源：财联社

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    3月5日上午，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。报告提出了2026年主要经济预期目标，并对重大宏观政策、重点工作任务作出安排部署。今年政府工作报告在总量政策上与市场预期基本一致，继续维持稳中有进、提质增效的基调。其中经济增长目标从5%左右下调至“4.5—5%”，在实际工作中努力争取更好结果。经济增速目标调整为区间目标，是在充分考虑内外部影响经济的不确定因素，以及中国经济高质量可持续发展基础上，体现“底线思维和积极进取”的政策导向。4.5%—5%的经济目标，是以4.5%为底线，尽量争取达到5%左右的增速，经济转型和调结构是重点，为稳经济政策提供了更大的政策弹性。长期看，也是衔接2035年实现比2020年GDP总量翻一番的远景目标，以及经济高质量、可持续发展的体现。因为“十四五”期间GDP已经实现年均5.3%左右的增速，未来10年增速底线约4.5%左右，为远景目标提供合理的节奏与安全垫。同时，中国经济体量已经超过140万亿元，未来经济的发展从“速度优先”转向“质量优先”，这也是符合经济发展规律的表现，也是中国资本市场走长牛的重要经济基础。资本市场发展和部署上，从2025年的“综合施策稳股市，资本市场回稳回暖、交易活跃”，转为“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重”，可以看出进一步加强融资和投资的平衡，以及长线资金入市，强化长牛慢牛的市场生态和资金逻辑。同时，加强资本市场对科技创新支持，发挥资本市场对经济高质量可持续发展的作用，这也是资本市场走科技创新牛的逻辑强化。最后，宏观政策更注重“精准滴灌”和“结构性优化”，重点支持科技创新、先进制造、绿色发展、数字经济、民生消费，进一步强化结构牛的逻辑。从上证指数走势来看：股指呈现探底回升、企稳修复的走势，成交量总体萎缩，多空资金净流入306.51亿元，资金进场积极性有所提升。板块结构上，科技成长股强势反弹，周期、防御性品种有所休整，中东局势引发的避险情绪有所缓解。正如前期早评提醒，股指目前仍在4000—4200点区间震荡，总体仍是强势震荡走势。技术上，34日成本均线一带刚好是去年11月份的平台高点位置，有较强的技术和心理支撑。短线股指反弹面临前期高点和筹码密集峰的压力，成交量的总体萎缩，说明短期增量资金进场力度不强，市场仍以存量资金的高低切换和腾挪博弈为主。加上中东局势尚未完全消退，制约资金整体的进场积极性，市场会维持区间震荡走势为主。由于市场对中东局势引发的避险情绪已经有一定的反映，在两会对经济发展和新质生产力方向的政策强化下，市场会延续震荡修复、结构性轮动，科技成长板块会反复轮动活跃，尤其是人工智能+、半导体芯片、设备更新、低空经济、商业航天、绿色能源等方向机会较为明确。当前操作上应继续采取稳健策略应对，轻指数重结构，把握好板块的轮动节奏，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线反弹品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整；仓位控制较好的投资者，可在产业政策受益方向，适当参与资金流向明显的热点机会。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中54个板块资金净流入，16个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显提升。其中光学光电子、输变电设备、电气电源设备、通信设备、电子半导体、专用设备、银行、网络与通信等板块资金流入居前；贵重金属、黄金、航空军工、种植业、化肥农药、普通有色、饲料养殖、石油化工等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前几日因为中东局势避险资金操作积极的黄金、有色、军工、石油化工、农业等防御性板块上；资金流入居前的板块主要集中在近期跌幅明显的科技成长方向，其中行业景气度较高的电力设备、两会政策重点细分板块和MicroLED概念上，市场风险偏好有所修复和回暖。产业政策导向较为明确、景气度较高的芯片、算力、电力设备、有色资源等前期主线赛道会轮动活跃，可把握好机会，油气板块短线冲高后或有一定的承压。由于市场整体处于震荡阶段，活跃板块主要还是以分化为主，部分个股反弹至前期高点和平台压力位后不宜盲目追涨。进入年报业绩密集披露阶段，一些业绩增速确定的细分行业龙头，在经过短线风险释放之后可重点挖掘。近期选股上应坚持“避高就低”和“长短结合”的原则，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加的品种。短线仓位上，政策重点支持的新质生产力、绿色能源、半导体国产替代等方向可适当关注。如图1：

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