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【市场信息】

【中央发布重磅文件 明确城市高质量发展“路线图” 优化现代化城市体系 培育壮大城市发展新动能】《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》8月28日对外公布。意见提出，到2030年，现代化人民城市建设取得重要进展，适应城市高质量发展的政策制度不断完善，新旧动能加快转换，人居品质明显提升，绿色转型深入推进，安全基础有力夯实，文化魅力充分彰显，治理水平大幅提高；到2035年，现代化人民城市基本建成。意见围绕7个方面提出重点任务，具体包括优化现代化城市体系，培育壮大城市发展新动能，营造高品质城市生活空间，推动城市发展绿色低碳转型，增强城市安全韧性，促进城市文化繁荣发展，提升城市治理能力水平等。来源：财联社

【秋季策略会开幕 广发证券：后市布局看好四大方向】　8月27日，广发证券2025年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海举行。广发证券首席经济学家郭磊和广发证券策略首席分析师刘晨明分别就本轮权益资产修复行情背后的宏观逻辑，以及A股后市风格趋势和投资机会发表观点。郭磊认为，近期市场呈现出较为明显的“高成长叙事”特征，即具备高成长性的产业或行业表现更为突出；刘晨明认为，景气成长类资产仍是市场主线，后市配置看好非银金融、A股地产链及港股地产板块、海外算力链和创新药以及国产算力、国内AI基建、AI端侧应用四大方向。来源：财联社

【中金公司：AI服务器电源是下一个千亿元市场】中金公司研报表示，AI服务器电源是下一个千亿元市场，根据测算市场规模有望于2025E-2027E快速提升，模组/芯片市场规模CAGR预计为110%/67%，核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC(PDB+VRM)等器件。随着GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商或承接溢出订单。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、探底回升后强势反弹的走势，成交量总体维持在高位。活跃市值强势上涨、再创新高，资金进场积极性再度增强。

    从上证指数走势来看：股指探底回升后强势上涨，收复5日成本均线，多空资金净流入182.52亿元，短期强势走势得以维持和延续。从技术走势上来看，股指最低点下探至3761点，基本上落在昨日早评提醒的3750-3780点第一支撑区间，股指在该位置探底回升进一步确认和夯实该位置的支撑力度。市场经过两个交易日的宽幅震荡，最终探底回升，使得增量资金进场积极性会从观望情绪转向再度活跃的状态，市场流动性推升的行情有望延续和强化。不过，股指能否进一步向上拓展空间还需进一步观察。主要原因有以下几点：第一点，前期多次提醒市场的中期压力在6124点和5178点的连线位置（4000点左右），眼下股指接近3900点距离压力位较近，资金整体追涨的意愿不高；第二点，目前市场仍是流动性推升的行情，热点机会主要在科技制造成长等方向。7月份经济数据总体下滑，马上开始公布8月份经济数据，在经济增量政策没有超预期落地的背景下，经济现实一方面制约资金整体的做多积极性，另一方面对于顺周期方向有一定的承压，从而制约指数的上行空间。第三点，近两日指数有所震荡，虽然部分强势股有所修复，但部分高估值、绩差股仍有一定的风险，加上短线的震荡对中小投资者有一定追高风险的“警示”，市场赚钱效应和热点扩散空间有限，指数再度冲高至3900点及上方仍有震荡的可能。市场需要等待8月份经济数据验证，9月份美联储降息能否照进现实，以及9月底中央政治局会议对经济的最新政策定调。眼下进入数据释放，政策观望阶段，大盘可能会维持稳定走势，仍以结构性机会为主。从0Z指数走势来看：该指数回探至前一日早评提醒的34日成本均线后探底回升，多空资金净流入366.66亿元，资金有一定的回补动作。沪深两市上涨个股家数稍多于下跌个股家数，总体上个股连续调整之后有所修复。中期看，指数面临多次提醒的2019-2022年平台位置，该区域仍有一定的技术和心理压力；短期看近期高点位置市场筹码有所转换，筹码密集峰位置有一定的压力。部分个股得到抄底资金进场之后，近期高点位置可能有短线压力，制约整体的上涨空间，股指在近期高点位置仍会有反复。从短期结构牛指标组来看：马股比例小幅下降至58.94%；牛股比例快速下降至22.05%；熊股比例快速抬升至19%。总体看，强势股处于集中补跌的状态，前期横盘的品种进入破位下行转弱势股的走势。基于大盘在近期高点震荡的可能性较大，短期横盘震荡个股向牛股转化的速度可能会趋缓。叠加中报业绩的集中披露，近两个交易日高估值和绩差股仍有风险释放的空间。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在5-6成，底仓持股为主，短线持仓品种应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，浮动仓位可小仓位参与结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中26个板块资金净流入，44个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较强一日有所回升。其中元件、电子半导体、通信设备、光学光电子、证券保险、化工新材料、贵重金属、银行等板块资金流入居前；西药、生物制药、医疗器械与服务、汽车制造及服务、传媒服务、火电、中药、食品加工等板块资金流出居前。资金流出居前的方向主要集中在创新药、汽车板块，前几日相对活跃的传媒板块，消费等板块上；资金流入居前的板块主要在芯片、半导体等科技成长方向、大金融板块，稀土永磁、以及连续调整处于阶段低位的高股息银行板块。总体看，科技成长、行业景气度较高的板块，以及高估息的银行板块资金操作积极。部分政策消息刺激的强势板块仍有风险释放的风险，和经济运行相关的周期类、消费类板块整体较弱。市场机会主要在大科技、大金融方向，相关方向也是政策支持力度较大，并且中长期逻辑无法证伪的。相反，经济现实下的周期性板块短期活跃度不高。不过，对于科技制造等方向也要注意，创业板和科创50指数的大涨，板块中的大市值、核心标的的拉升功不可没，但是整体战区和行业中成分股涨幅仍是有限，科技成长板块内部也表现出很大的分化。由于前期流动性连续推升，整体板块仍有一定的“拥挤度”，叠加中报业绩的公布，整体上涨空间有限，主要存在于局部的结构性机会。基于8月份经济数据公布，政策真空期阶段，选股上应做好长短结合，中线机会把握上，继续挖掘中报业绩稳增长、高分红的红利蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股积极逢低配置。短线机会，可在科技成长板块中捕捉低位的轮涨机会，不宜激进追涨，对于业绩成长性较好，出现强势震荡走势、主力资金积极进场的品种可重点关注。如图1：

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