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【市场信息】

【吴清：持续巩固资本市场回稳向好势头 加快推进新一轮资本市场改革开放】证监会党委书记、主席吴清在近日召开的“十五五”资本市场规划专家学者座谈会上表示，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作。持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。日前，为认真贯彻习近平总书记有关“十五五”规划编制工作的重要指示精神，科学谋划“十五五”时期资本市场重点任务举措，吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。来源：财联社

【国家统计局：向好基础继续巩固 8月中国制造业采购经理指数为49.4%】国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制造业市场需求有所改善，环比小幅回升。在需求趋稳以及极端天气影响减弱等因素的带动下，企业生产意愿有所释放，生产活动稳定扩张。8月份，生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点。大型企业延续稳定扩张态势。8月份大型企业采购经理指数为50.8%，较上月上升0.5个百分点，大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘。8月制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，显示当前市场预期全面上升，市场信心较好。8月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3%。来源：财联社

【中上协：分红回购规模再创新高 截至8月31日上市公司现金分红总额达6497亿元】中上协发布中国上市公司2025年半年度经营业绩报告，分红回购规模再创新高，上市公司利润分配走向常态化、规范化。截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家，其中创业板、科创板、北交所289家公司中期分红。上市公司现金分红总额达6497亿元，分红公司整体股利支付率31.97%，较上年同期略有提升，分红稳定性、可预期性增强。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额，13家公司分红超百亿。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升，其中15家分红金额超10亿元。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强，一年多次分红成为新风向。来源：财联社

【看好中国市场前景 外资持续“做多”中国资产】多家外资金融机构近期发布对中国市场的观点和研报，普遍看好中国市场前景。高盛近期发布研报，维持对中国股票“增持”立场；渣打银行在《2025年下半年全球市场展望》中维持对中国股票的“超配”评级。不仅是“看多”中国资产，国际投行也真金白银“做多”A股市场。高盛最新报告显示，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票。中国是8月份全球对冲基金净买入量最大的市场。国家外汇管理局数据也显示，今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是5月、6月，净增持规模增加至188亿美元。而对于即将到来的第四季度，外资金融机构普遍持乐观态度。近期，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。来源：财联社

【上市险企持续加大入市力度 资产配置兼顾高股息与成长性】A股五大上市险企中期业绩报告目前已披露完毕，中国人保、中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险均取得了较好的经营业绩。作为中长期资金的代表，上市保险企业的投资动向备受市场关注。今年以来险资举牌上市公司已达30次，创近年新高。在这一轮举牌潮中，险资对具有低估值、高股息特征的上市公司具有明显偏好。保险机构表示，当前A股市场估值水平仍处于合理区间，作为耐心资本、长期资本的代表，未来将进一步加大权益类资产配置。来源：财联社

【浙商证券：“慢牛”途中双向波动，中线拿稳、短线勿追】　展望后市，从市场放量上涨态势结合汇率升值走势，我们认为本轮“系统性‘慢牛’”中线依旧健康向上，但短期走势出现一定不确定性：其一，市场双向波动明显放大；其二，周一成交放量后多数宽基指数交易量下降；其三，涨幅居前的双创指数技术形态压力有所浮现。配置方面，我们建议中线仓不做调整，短线仓适当谨慎追高。行业方面，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置，增加对前期落后板块地产及中字头的关注度，同时结合汇率走势增加对大金融板块关注度；此外，注意挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”。来源：财联社

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    上周沪深主要股指呈现整体上涨、量能明显放大的走势，其中上证指数冲高震荡，深证成指、创业板和科创50指数强势上涨。活跃市值稳步上行，资金总体维持较高的活跃度。

    消息面，8月份制造业PMI数值为49.4%，较上月上升0.1个百分点，制造业景气度有所改善，但仍在50%荣枯线下方。后续工业增加值、固定资产投资和消费等数据会陆续公布，这是判断三季度经济走向的重要参考。上半年经济在抢出口和财政政策提前发力的背景下，增速超预期，三季度经济会有一定下滑。在数据公布期和新的政策定调之前，可能会制约整体资金做多积极性。从上证指数走势来看：股指在3900点整数关口震荡幅度有所加大，目前仍在5日成本均线上方运行，技术走势属于强势。在上周成交量明显放大之后，多空资金仓位连续处于减仓状态，说明3900点关口资金有一定的分歧和兑现利润的操作。主要原因前期已经多次提醒，技术上股指距离6124点和5178点连线位置（4000点左右）较近，资金追涨意愿减弱；基本面上，中报业绩和8月份经济数据开始公布，三季度经济预期下滑，新的增量政策定调市场预期在9月底的中央政治局会议，当前处于政策真空期。同时，在两融余额、居民储蓄搬家的流动性推动下，科技成长板块已经表现出一定“过热”信号。盘面上，一些强势品种筹码开始松动，上周三的中阴线调整，对短线资金起到“风险警示”的作用，短期指数上行动力减弱。由于市场成交量仍维持在高位，流动性相对充裕，资金对一些低位或相对滞涨的周期、消费类方向有“高低切换”的操作，市场做多积极性和赚钱效应的延续仍有流动性基础。周期类、消费类方向和经济走势密切相关，相关方向短线活跃空间有待观察。相比8月份行情走势，接下来热点机会的演绎空间会降低，部分强势板块的资金流出会加大市场的波动，尤其是一些资金抱团的龙头品种一旦出现调整，市场的震荡幅度会加大，不排除会继续考验5日成本均线的可能。从0Z指数走势来看：该指数震荡回落，短线跌破5日成本均线，走势和上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数形成一定的背离和反差，说明市场主要指数上涨背后个股赚钱效应在降低，机会主要在一些大市值的行业龙头上。上周多次提醒，股指中期面临2019-2022年平台位置压力，短线走势会受制于近期高点筹码密集峰，在多空资金仓位总体下降的背景下，短期市场仍会面临获利盘的抛压，仍有下探或考验34日成本均线的可能。从短期结构牛指标组来看：马股比例总体缓慢下行至61.93%；牛股比例一度快速下降，达到27.41%；熊股比例快速抬升至10.66%。总体看，部分强势股处于释放风险阶段，部分横盘个股开始转向弱势状态，个股风险相比前期有所抬升。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，短线持仓品种应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，浮动仓位可小仓位参与结构性机会。

    从上周多空资金流向来看：70个板块中37个板块资金净流入，33个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一周有所回升。其中元件、电气电源设备、光学光电子、通信设备、金属非金属新材料、电子半导体、贵重金属、百货零售等板块资金流入居前；银行、西药、计算机设备、中药、基础建设、医疗器械与服务、航运、石油化工等板块资金流出居前。资金流出居前的方向主要集中在中期涨幅较大的银行、创新药、人工智能等板块，以及和经济走势相关的周期性板块上；资金流入居前的板块主要集中在芯片半导体、稀土永磁、算力硬件板块，以及部分消费类板块上。总体上看，部分强势板块开始出现兑现利润的走势，并且资金开始转向科技制造主线之外的新能源、消费等方向上，也能看出前期的部分强势板块出现筹码松动。前期已经有过提醒，科技制造方向流动性持续推升后，已经有一定的“拥挤度”，加上部分行业龙头出现调整，会加大相关板块中高估值和纯题材炒作个股的风险释放。同时，消费等板块的走强，一方面中期有政策预期，另一方面相比科技制造类板块总体涨幅小，资金高低切换轮动操作。目前消费类板块的增量政策落地力度没有超预期，加上三季度经济下滑的预期，业绩弹性对板块的正向拉动持续性不高，近期走强可能更多地是补涨走势，注意中期压力位置强势震荡的可能。中报业绩披露完毕，今日部分绩差股和高估值品种短期仍有集中释放风险的走势。由于短线资金有分歧，政策真空期，流动性相对充裕的背景下，市场会维持一定的热点机会，但板块轮动速度会加快，热点机会演绎的空间相比前期会降低。近期选股上应以稳健策略为主，着眼于中线布局，继续挖掘中报业绩稳增长、高分红的红利蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股积极逢低配置。短线机会应低吸为主，业绩较好的前期热点品种出现强震荡之后，主力资金回补积极的可适当关注，同时要降低盈利预期，快进快出为主。如图1：

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